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Seit Jahren beschäftigt sich Mario Herger mit den Technologien, die ganze Branchen verändern könnten: autonomes Fahren, künstliche Intelligenz und humanoide Robotik. Im Gespräch mit Tobias Kramer wird daraus eine sehr konkrete Anlegerfrage: Welche Unternehmen profitieren von diesen Umbrüchen – und welche geraten trotz scheinbar günstiger Bewertung strukturell ins Hintertreffen?

Herger erklärt seine Investmentlogik am Beispiel von Nvidia und den Technologien rund um Robotik und KI. Gleichzeitig zeigt Waymo, wie aus jahrelanger Forschung inzwischen ein kommerzielles Geschäft mit Millionen bezahlter Fahrten wird. Technologie allein genügt dabei nicht: Kapital, Management, langer Atem und die Fähigkeit zur Monetarisierung entscheiden mit darüber, wer neue Märkte tatsächlich besetzen kann.

Genau hier beginnt die Bewertungsdebatte. Bei Tesla spiegeln sich Daten, Patente, Prozesswissen und große Zukunftserwartungen in einer enormen Börsenbewertung wider, während traditionelle deutsche Autobauer trotz großer materieller Substanz deutlich niedriger bewertet werden. Herger hält Volkswagen, Mercedes und BMW dennoch nicht für die attraktivere langfristige Anlage. Auch Management-Anreize und unterschiedliche Kapitalmärkte spielen für ihn dabei eine zentrale Rolle.

Für Anleger stellt sich damit eine unbequeme Frage: Reichen KGV, heutiger Cashflow und vermeintlich günstige Bewertung noch aus, wenn technologische Umbrüche ganze Geschäftsmodelle verschieben? Oder lässt sich die Marktstimmung gegenüber Zukunftsunternehmen längst nicht mehr allein mit klassischen Bewertungsmaßstäben erklären?

Eine Aktienanalyse über Value Investing im technologischen Wandel, Cashflow und Bewertung, KGV und Zukunftserwartungen sowie die Investmentperspektiven für Nvidia, Tesla, Volkswagen, Mercedes und BMW – und die Frage, wie sich langfristige Echtgeld-Investmentstrategien verändern müssen, wenn neue Geschäfts- und Plattformmodelle bestehende Märkte angreifen.

Langfristige Studien zeigen, dass ein großer Teil der Wertschöpfung heute abseits der Börse stattfindet. Unternehmen gibt es dort auch, sogar deutlich mehr als an der Börse, aber ihr Wert kann nicht jeden Tag an einem Börsenkurs abgelesen werden.

Private Equity ist daher vor allen Dingen in der Vermögensallokation vieler Millionäre und Milliardäre ein wichtiger Baustein. Seit April 2025 bietet Scalable Capital in seinem Broker mit dem BlackRock Private Equity Fund (A410GZ) Zugang zu diesem spannenden Markt. Mit diesem ELTIF (das steht für European Long-Term Investment Fund und meint einen von der EU regulierten Investmentfonds, der Geld in langfristige Projekte der Realwirtschaft anlegt) können jetzt auch Noch-Nicht-Millionäre in Private Equity investieren.

Das klingt einerseits verlockend und legt gleichzeitig auch Skepsis nahe. Denn die in den letzten Jahren erzielten Renditen klingen zwar beeindruckend, aber wie sicher ist es, dass das in vergleichbarer Form weitergehen kann? Zu diesem Thema hat Tobias Kramer zum dritten Mal Julius Weller eingeladen. Der Vice President Broker bei Scalable Capital zieht mit Tobias eine Zwischenbilanz, 15 Monate nach Start und sieben Monate nach dem ersten Investment von Tobias. Dabei ordnet er ein, was das Produkt bislang geliefert hat, und geht auch beim dritten Austausch auf die Chancen, die Risiken und die jüngsten Investments und Entwicklungen ein, zum Beispiel:

• Rund 15 Prozent Wertzuwachs seit Fondsstart trotz schrittweisem Portfolioaufbau aus einer hohen Cashquote. Allerdings liegt der hauseigene Scalable Welt-ETF (DBX1SC) im gleichen Zeitraum mit rund 38 Prozent klar vorne.
• Warum liegt Tobias erst 1,5 Prozent vorne und wie realistisch ist es, dass Anleger nicht auf kurzfristige Entwicklungen schauen?
• 14 Beteiligungen, ein paar davon mit bekannten Namen wie OpenAI, Anthropic und Vinted.
• Teilnahme an Co-Investments, die BlackRock über sein weltweites Netzwerk auswählt und die für Privatanleger sonst nicht investierbar sind.

Zum Schluss beantwortet Julius Weller ein paar Fragen zum Scalable Broker: Wann lassen sich die Dividenden-Reinvestments auch gezielt für einzelne Positionen aktivieren? Kommen ausführlichere Orderbuchdaten? Wie steht es um den Light Mode? Und wenn Ihr zusätzliche Fragen habt, schreibt sie gerne in die Kommentare und liked die Fragen anderer, die Euch auch interessieren.

Manchmal beginnt ein Investment nicht mit einer Analyse, sondern mit einem Zuschauerkommentar. Im Nachschlag zum August-Depot-Update zieht Tobias Kramer aus den Rückmeldungen der Community eine konkrete Konsequenz: Der Hinweis auf Einhell führt nach einer Modellrechnung zum Kauf noch während der Aufnahme.
• Einhell: Akku-Plattform Power X-Change mit über 350 Geräten, Umsatzziel zwei Milliarden Euro, KGV regelmäßig unter 10. Die Modellrechnung führt zu Zielkursen zwischen 210 und 262 Euro für 2029, gekauft wird zu 72,90 Euro – im Video ganz am Ende, weil es Teil der Rückfragen war.

Erster Schwerpunkt ist „Buy and Hold“. Das kann ohne regelmäßigen Check gut gehen, muss aber nicht! Drei lange ignorierte Depotwerte mit unterschiedlicher Bilanz im Check:

• Metro Inc.: Der kanadische Lebensmittelhändler läuft als fair bewerteter Qualitätswert unauffällig ins Plus und bleibt unangetastet.
• Thor Industries: Schwaches Konsumentenvertrauen und gesenkte Gewinnprognosen belasten, die Position bleibt trotz fast 40 Prozent Minus im Depot.
• Lennar: Eine massive Margenerosion frisst einen zwischenzeitlichen Kursverdoppler auf und zeigt, was passiert, wenn man zu lange nicht hinschaut.

Außerdem ein paar Nachfragen zum Depot-Update August und der Japan-Sendung mit Jonathan Neuscheler:
• Imperial Brands: Der Schuldenabbau ist abgeschlossen, der Cashflow fließt jetzt in eine erhöhte Dividende und ein ausgeweitetes Aktienrückkaufprogramm.
• Japan-Nachfragen: Air Water und die Frage, warum die Marktstimmung beim Yen-Risiko so laut ist, während das größere Dollar-Risiko im Welt-ETF kaum jemanden interessiert.
• Am Schluss: Von Makita zu Einhell

Das echtgeld.tv-Depot steht aktuell bei 422.017 Euro. Seit dem letzten Depot-Update Anfang Juni hat es 3,6 Prozent zugelegt und damit den breiten Welt-ETF geschlagen. Seit dem 19. Dezember fällt das Bild allerdings anders aus! Tobias Kramer erklärt, welche Rolle die geringere Technologiegewichtung dabei spielt, warum er sich mit seiner Allokation und dem Risiko-Management dennoch wohlfühlt und wo er jetzt neues Kapital investiert.

Im Mittelpunkt stehen mehrere konkrete Portfolio-Entscheidungen:
• Aus dem Tabakdepot fließen 607 Euro Dividenden zurück in Imperial Brands. Tobias kauft 18 weitere Aktien und setzt damit erneut auf die aus seiner Sicht attraktivste Bewertung unter seinen fünf Tabakwerten.
• Das Gesundheitsportfolio wächst über drei ETF-Sparpläne weiter: MSCI World Healthcare, MSCI Europe Healthcare sowie Medical Robotics and Bionic Engineering.
• Die Übernahme von TruBridge ist abgeschlossen. Aus dem ursprünglichen Einsatz von rund 1.200 Euro wurde eine Gutschrift von gut 2.600 Euro. Aber, da wird es noch ein Update geben!
• Im DAX-Portfolio investiert Tobias die erhaltenen Dividenden neu. Für die bislang kleinste Position Henkel stellt er eine Limit-Order über sieben Aktien zu 75,75 Euro ein.
• PayPal, Shimano, Fresenius und Novo Nordisk sorgten in den vergangenen zwei Monaten für deutlichen Rückenwind. Bei PayPal treiben zusätzlich die Übernahmegerüchte den Kurs.
• Samsung verliert seit Anfang Juni knapp 28 Prozent. Tobias bleibt dennoch investiert und erklärt, warum die Aktie auf Basis der aktuellen Gewinnschätzungen weiterhin außergewöhnlich günstig erscheint.
• Bei Hermès nutzt Tobias den jüngsten Kursrückgang und verdoppelt seine Position. Die Aktie liegt fast 50 Prozent unter ihrem früheren Höchststand, bleibt mit einem erwarteten KGV von rund 30 aber anspruchsvoll bewertet.
• Außerdem geht es um SAP auf der Watchlist, die langfristige Entwicklung des Tabakdepots sowie die jüngsten Rückgänge bei 2G Energy, Palantir und Energiekontor.

Welche der im Video genannten Aktien würdet ihr auf dem aktuellen Kursniveau aufstocken – und warum?

Diese Q&A-Folge räumt mit dem teuersten Anlegerfehler auf: Eine gute Story ist noch lange kein guter Depotbaustein. Tobias Kramer und Christian W. Röhl (Chief Economist bei Scalable Capital) beantworten eure Fragen zu ETF-Basis, Einzelaktien, Länderinvestments, Dividenden und Cash.

• ETF oder Einzelaktie: Warum die Produktfrage ohne Risikologik in die falsche Richtung führt.
• Versorger, Drohnen und Themen-ETFs: Wann ein Trend ins Depot passt und wann er nur Aufmerksamkeit frisst.
• Indonesien und Lateinamerika: Weshalb eine starke Landesgeschichte keine Rendite garantiert.
• Cash, Dividenden und Depotgewichtung: Wie aus einzelnen Ideen ein belastbares Gesamtdepot wird.
• Geld abgeschafft: Warum Cash kein Wertaufbewahrungsmittel ist und produktive Assets für Anleger entscheidend bleiben.
• Ehrliche Grenzen: Warum „Ich weiß es nicht“ bei Hype-Themen oft die bessere Anlegerantwort ist.

Unterm Strich geht es nicht darum, auf jede Frage sofort einen Wertpapiernamen zu liefern. Entscheidend ist, ob eine Idee eine klare Aufgabe im Depot erfüllt und auch im Gegenwind Bestand hat.

Schreibt in die Kommentare: Welche Frage entscheidet gerade über euer Depot? Nennt den Konflikt und eure bisherige Lösung.